Si tienes ciertos ahorros (algo más que para empezar a invertir en bolsa) puede que alguna vez te hayas planteado montar tu propio negocio. Si encima trabajas por Internet como me ocurre a mí, lo que te apetecería seguramente no es montar una nueva web, micronicho, blog, etc. sino desconectar de la pantalla y ser el dueño de algo físico, de tu pequeña empresa. ¿Por qué no invertir en franquicias?

Aunque no me planteé la idea de invertir en franquicias hasta que se me presentó la oportunidad de casualidad, tenía claro que había algo que no cuadraba del todo con montar mi propio negocio minorista. No tenía claro qué quería exactamente, si una cafetería tranquila, si una tienda de comida exótica… pero sí era consciente de algunos problemillas serios que debería resolver con anterioridad:

• ¿Cuánto tiempo puede estar un negocio en pérdidas hasta que despegue?
• ¿Cuánto dinero se me puede ir en reformar un local de alquiler?
• ¿Y si al final, por mucho que me esfuerce, mi tienda o mi cafetería no funciona? Con la de negocios que cierran al poco de abrir…
• ¿Y qué pasa con el marketing? ¿Cómo se promociona un negocio de barrio? ¿Cómo se decide cuáles son los mejores precios?

Con estas dudas en mente no hay quien se lance a montar un negocio sin un buen estudio de mercado, y yo por aquel entonces ni podía pagarlo ni sabía hacerlo. Sin embargo, se me cruzó la oportunidad de comprar una franquicia, lo cual resolvía de un plumazo todos los problemas anteriores:

• Esta tienda ya estaba en beneficios: no se trataba de montar una franquicia nueva, sino de comprar una que ya funcionaba. ¡Bye bye, incertidumbre!
• Como ya estaba en funcionamiento, el precio de compraventa estaba establecido. Sin reformas, sin renovación del local… sin sorpresas para mi bolsillo.
• El marketing viene dado cuando inviertes en franquicias; el franquiciador te da el producto, los precios de venta, las promociones… todo mascado.

Por desgracia no pude aprovechar la oportunidad de oro de invertir en franquicias y aprender una barbaridad sobre cómo llevar un negocio en un entorno «controlado», en el que no todo depende de mí. No obstante, es una historia que me viene de perlas para hacer un ejercicio de valoración de negocios. ¿Crees que el precio de esta franquicia es justo? Hoy te toca echar cuentas.

Busca papel y un bolígrafo, con lo que ya sabes de los artículos anteriores y con tu lógica aplastante puedes aprender mucho si, además de leer, te pones en situación 🙂

La oportunidad

Hace ya año y medio, cuando estuve un mes en Madrid haciendo algunas visitas, me llamó un familiar desde Alicante: «Oye, ¿y si invertimos en franquicias? El empleado de una tienda por la que acabo de pasar me ha comentado que los dueños venden el negocio y parece que los números son buenos. La empresa franquiciadora está en Madrid, les he dado tu teléfono para que te llamen y te reúnas con ellos a ver si crees que puede ser interesante, tú que entiendes de estas cosas».

Un par de horas más tarde me llama Javier, uno de los propietarios de Donprint (uso una franquicia que no tiene nada que ver para mantener la confidencialidad porque los números que te voy a dar son reales). Quedamos en que al día siguiente me acercaría a las oficinas de la empresa a las afueras de la capital, a ver de qué iba todo esto.

La reunión con el franquiciador

Entro en la nave de Donprint, que incluye almacén y despachos, y una secretaria me pide que espere a Javier en una sala, donde me siento y ojeo algunos folletos corporativos. Javier llega, se presenta y vamos a una sala de reuniones, donde empieza lo interesante.

Inversión en franquicias: las cifras

Javier me cuenta lo que ya había comprobado el día anterior por mi cuenta: Donprint es una empresa presente en varios países europeos, ha crecido mucho en los últimos años y tienen una tasa de éxito elevadísima: solo cierran un 3% de las nuevas franquicias y, viendo los datos más de cerca, resulta que en los últimos años no ha habido ninguna historia de fracaso; ese 3% pertenece al pasado.

Primera sorpresa: Pensaba que íbamos a comprar una franquicia de cartuchos de tinta de bajo coste, pero en realidad son dos. Javier lo explica claramente:

«Vendemos conjuntamente las dos tiendas que tenemos en Alicante. Aunque tienen beneficios, no obtenemos toda la rentabilidad que podrían alcanzar porque estamos en Madrid y solo las controlamos con una llamada de teléfono cada 15 días a los empleados. Si las vendiésemos, nos quitaríamos de encima esta gestión a distancia y un franquiciado local podría mejorar mucho el negocio. Por eso, vender solo una no nos interesa.»

Resulta que Donprint no tiene comisiones fijas mensuales como otras franquicias, solo ingresan un porcentaje de lo que venden sus franquiciadores, concretamente el 47%. Dicho de otro modo, si tú tienes una tienda y vendes 100€, ellos te lo vendieron por 47 € y a ti te quedan 53 € para cubrir el resto de gastos y obtener tu margen de beneficios.

¿Cuánto venden estas dos tiendas?

Cada una vende unos 10.000 € mensuales. Es decir, cada mes…

• El franquiciador ingresa 4.700 € y con eso costea los gastos de fabricación de los cartuchos de tinta que te vende, administración, marketing, etc.
• Tú ingresas 5.300 € y con eso costeas el alquiler del local, el sueldo de tus dependientes y las facturas varias.

¿Qué otros gastos mensuales tienen las franquicias?

• Sueldo de los empleados: 1.800 €, sueldo bruto y Seguridad Social incluida
• Alquiler del local: 1.000 €
• Suministros, seguros y otros gastos varios: 500 €
• Formación anual de empleados, coste mensual: 100 €

Beneficio antes de impuestos: 1.900 € al mes por tienda

¿Y los productos? ¿Qué pasa con el inventario?

Además del precio de compra de las tiendas, cada una tendría en el momento del traspaso un inventario valorado en 15.000 €. Este es el precio de transferencia del franquiciador al franquiciado. Dicho de otro modo, cuando estos 15.000 € en productos se vendan, tú cobrarás por ellos 31.914 €.

Este inventario inicial no está incluido dentro del precio de compra, por lo que supone un desembolso adicional de dinero. No obstante, el franquiciador se compromete a recomprar todos los productos que no se vendan, por lo que, en principio, este capital no se pierde. Si un día cierras, le devuelves al franquiciador los productos y él te abona el precio.

¿Hay financiación?

Sí. El franquiciador ofrece 3 meses de financiación sin intereses para el inventario, tanto el inicial como para las reposiciones. Además, negociamos 12 meses de financiación sin intereses para el precio de compraventa de las tiendas, con pagos mensuales.

Ejercicio 1: ¿El precio por invertir en estas franquicias es correcto?

Ya tienes prácticamente todos los datos cuantitativos que necesitas. Los cualitativos (ubicación de las dos tiendas, perspectivas del negocio, competencia…) no puedes conocerlos pero ya te avanzo que hice los deberes y no había nada que indicase peligro.

Es tu turno. Solo te faltan unos datos más:

• Montar una franquicia similar desde cero cuesta 25.000 € además de los 15.000 € de inventario.
• Las franquicias nuevas tardan 10 meses de media en alcanzar una facturación de 10.000 €.
• El precio de cada una de estas dos tiendas que ya estaban en marcha era de 37.500 € además del inventario.

Ya tienes todo lo necesario para echar cuentas. Pagar 37.500 € por cada una de estas dos tiendas… ¿es justo, es una estafa o es un chollo?

Te recomiendo que intentes realizar este ejercicio en serio. Vuelve a releer el artículo, toma notas e intenta responder a la pregunta como si fueses tú el posible comprador. Haz cálculos con lo que tienes, sé conservador con los datos que faltan e intenta alcanzar una conclusión antes de seguir leyendo. Solo así podrás avanzar en tu educación financiera.

RESOLUCIÓN A CONTINUACIÓN

El problema para saber si los 37.500 € por cada tienda en funcionamiento son correctos o no es la comparación entre peras y manzanas. Si tuviésemos dos tiendas iguales con distintos precios, saltaría a la vista cuál es la barata y cuál es la cara.

Sin embargo, lo que tenemos aquí es un precio de referencia, 25.000 € por montar una tienda desde cero, y un precio un poco más elevado por comprar una que ya funciona, 37.500 €.

Estarás de acuerdo conmigo en que, si el negocio ya está montado y ya está dando beneficios, tiene que ser más caro que si te arriesgas a iniciarlo desde cero, ¿no? La clave es saber cuánto más caro es razonable: ¿esa prima o sobreprecio de 12.500 € tiene sentido?

Para saberlo, hay que echar cuentas que hagan posible comparar una tienda nueva (25.000 €) con una establecida (37.500 €). Vamos allá:

Supuesto 1: Decides montar una tienda nueva por 25.000 €

Si se cumple la media, sabemos que en el mes 10 estarás ingresando 10.000 € y a partir de ahí la tienda se mantendrá estable, por lo que puedes hacer la siguiente proyección lineal: El mes 1 ingresarás 1.000 €, el mes 2 ingresarás 2.000 €…

¿Qué ocurre con los gastos?

Hay ciertos gastos fijos que harán que estés en pérdidas varios meses. En concreto, se trata del alquiler del local, del sueldo del dependiente, de su formación y del resto de gastos fijos, como suministros, seguros, tasas del Ayuntamiento, etc. Estos gastos ascienden a 3.400 € al mes, vendas lo que vendas.

Por último, tenemos los gastos variables; cuantos más productos vendas, más beneficio para ti pero también más gastos, aquel 47% del precio de venta al público. El primer mes, que venderías 1.000 €, tendrías 470 € de gastos variables. El segundo mes, que venderías 2.000 €, tendrías 940 € de gastos variables…

En resumen

Una tabla vale más que mil palabras:

	Ingresos	Gastos fijos	Gastos variables	RESULTADO
Mes 1	1.000 €	3.400 €	470 €	-2.870 €
Mes 2	2.000 €	3.400 €	940 €	-2.340 €
Mes 3	3.000 €	3.400 €	1.410 €	-1.810 €
Mes 4	4.000 €	3.400 €	1.880 €	-1.280 €
Mes 5	5.000 €	3.400 €	2.350 €	-750 €
Mes 6	6.000 €	3.400 €	2.820 €	-220 €
Mes 7	7.000 €	3.400 €	3.290 €	310 €
Mes 8	8.000 €	3.400 €	3.760 €	840 €
Mes 9	9.000 €	3.400 €	4.230 €	1.370 €
Mes 10	10.000 €	3.400 €	4.700 €	1.900 €
Mes 11	10.000 €	3.400 €	4.700 €	1.900 €
Mes 12	10.000 €	3.400 €	4.700 €	1.900 €

 

Como puedes ver, montar tu propia tienda por 25.000 € implica asumir pérdidas los primeros meses, es decir, poner más dinero encima de la mesa.

El mes 6, entre lo que te costó abrir la tienda y las pérdidas que llevas acumuladas y que has tenido que cubrir con pasta adicional, ya llevas metidos en el negocio 34.270 €. A partir de este momento la tienda ya entra en beneficios y empiezas a recuperar tu dinero. El mes 10, cuando se estabiliza el negocio, estás exactamente en -29.850€ y, a partir de ahora, a ganar 1.900€ al mes gracias a tu empresita.

Supuesto 2: Decides comprar una tienda ya establecida por 37.500 €

Aunque esta opción es mas cara, la ventaja es que estarás recuperando tu inversión desde el primer momento. Desde el mes 1 estarás recibiendo esos 1.900 € que en la opción anterior solo llegaban a partir del mes 10. Entonces, ¿cómo puedes saber si resulta interesante o no?

Dado que, a partir del mes 10, las dos tiendas serán exactamente las mismas, tienes que ver si la diferencia de 12.500 € la puedes recuperar con los primeros 10 meses que tendrías de ventaja respecto a la opción 1. Solo hay que restar 1.900 € mensuales al precio de compraventa:

Inversión	-37.500 €
Mes 1	-35.600 €
Mes 2	-33.700 €
Mes 3	-31.800 €
Mes 4	-29.900 €
Mes 5	-28.000 €
Mes 6	-26.100 €
Mes 7	-24.200 €
Mes 8	-22.300 €
Mes 9	-20.400 €
Mes 10	-18.500 €

Vamos, que con esta opción te faltarían por recuperar 18.500 € en el décimo mes mientras que, montando la tienda desde cero, te faltarían por recuperar 29.850. ¿De cuánto es la diferencia? De 11.350 €.

Conclusión

Por lo visto, pagar 37.500 € por una de estas franquicias ya en marcha o pagar 25.000 € por montar una nueva viene a ser prácticamente lo mismo. Comprar la franquicia en funcionamiento te costaría 12.500 € más, pero después de 10 meses habrías ganado 11.350 € más respecto a la franquicia nueva. Como a partir de ese momento, las dos tiendas ganan lo mismo, esta diferencia se mantendrá.

Esos 1.150 € que hacen que el sobreprecio no se compense por completo son prácticamente despreciables y, solo por ahorrarte la incertidumbre y el riesgo de abrir una tienda nueva, compensan.

Además, ¿te has dado cuenta de que con esta opción recuperarías la inversión y entrarías en beneficios antes que con la apertura de una tienda nueva? 🙂

Ya hace casi dos años de esta historia. Entonces no pude comprar las dos franquicias porque uno de los cuatro socios que íbamos a ser se echó atrás y el franquiciador no quiso vendernos una única tienda al resto pero, si se me volviese a presentar una oportunidad idéntica, optaría por los 37.500 €.

Ejercicio 2: ¿Cuánto dinero hace falta realmente para invertir en franquicias?

Supongamos que, para invertir en franquicias, elegimos la opción de comprar las que ya están montadas por 37.500 € cada una. Este ejercicio parece fácil, ¿no? Será simplemente 37.500 € + 15.000 € del inventario… no, no es tan sencillo.

¿Qué no has tenido en cuenta? La financiación. Vuelve hacia atrás, comprueba las condiciones de financiación y calcula cuánto dinero necesitarías realmente para comprar una de estas tiendas de cartuchos de tinta. Te ofrezco una pequeña ayuda:

Cuando te compras una televisión que vale 1.000 € y la pagas al contado, ¿cuánto dinero necesitas? 1.000 €, está chupado. ¿Y si la puedes pagar en 5 meses sin intereses? Pues todavía 1.000 €, aunque los pagues poco a poco. ¿Por qué? Porque la televisión no es una inversión productiva, por eso la financiación consiste en pagar en el futuro lo que hoy no puedes pagar, pero no hay ninguna ventaja adicional. Ahora bien, mira el siguiente ejemplo…

¿Qué ocurre si compras una máquina expendedora de 5.000 € al contado? Que te cuesta 5.000 €. ¿Y si la puedes pagar en 5 meses sin intereses y cada mes le sacas un beneficio de 1.000 €? En este caso, tu desembolso es cero. Cada mes, cuando tuvieras que pagar una cuota de 1.000 €, podrías utilizar el beneficio de la propia máquina, por lo que no necesitas tener los 5.000 € antes de meterte en la operación.

Ahora que ya sabes por dónde van los tiros, te toca hacer números 😀

RESOLUCIÓN A CONTINUACIÓN

• Sabes que la tienda te cuesta 37.500 € que puedes pagar en 12 meses: cuotas de 3.125 € al mes.
• Sabes que el inventario te cuesta 15.000 € (precio de transferencia) que puedes pagar en 3 meses: un pago único de 15.000 € en el mes 3.
• Sabes que tienes 1.900 € de beneficio al mes.

Con estos datos, solo te queda hacer una tabla:

	Beneficio	Pago de la tienda	Inventario inicial (pago único)	CAPITAL NECESARIO
Mes 1	1.900 €	-3.125 €		-1.225 €
Mes 2	1.900 €	-3.125 €		-1.225 €
Mes 3	1.900 €	-3.125 €	-15.000 €	-16.225 €
Mes 4	1.900 €	-3.125 €		-1.225 €
Mes 5	1.900 €	-3.125 €		-1.225 €
Mes 6	1.900 €	-3.125 €		-1.225 €
Mes 7	1.900 €	-3.125 €		-1.225 €
Mes 8	1.900 €	-3.125 €		-1.225 €
Mes 9	1.900 €	-3.125 €		-1.225 €
Mes 10	1.900 €	-3.125 €		-1.225 €
Mes 11	1.900 €	-3.125 €		-1.225 €
Mes 12	1.900 €	-3.125 €		-1.225 €
TOTAL	22.800 €	-37.500 €	-15.000 €	-29.700 €

Como la tienda va generando beneficio durante el tiempo que el franquiciador te aplaza el pago, parte del coste se va pagando solo, por lo que tú no necesitas tener al principio los 52.500 € para la tienda y el inventario, sino que con 29.700 € es suficiente. Y eso que no en esta tabla no se incluye la financiación a 90 días de la reposición de inventario.

¿Cuánta rentabilidad darían estas franquicias?

El beneficio anual es de 22.800 €. Si no hubiese financiación y tuvieses que soltar los 55.650 € desde el principio (37.500 + 15.000 + IVA del inventario), la rentabilidad sería del 40%. En este caso, gracias a la financiación habría sido muchísimo más…

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Todavía me duele no haber podido aprovechar esta oportunidad pero, después de haberla estudiado a fondo durante un mes, me interesé muchísimo por el mundo de las franquicias y vi que la rentabilidad es muy, muy interesante. Este caso no es en absoluto demasiado bueno para ser verdad. Si investigas un poco, verás que invertir en franquicias suele generar un retorno de la inversión difícil de superar. ¿Cuál es el truco? Que esto no es inversión en acciones, cuyas empresas tienen directivos que hacen el trabajo por ti. En este caso tú eres el gestor de un negocio que, además de una inversión, requerirá tiempo y te dará quebraderos de cabeza.

En resumen, no son ingresos tan pasivos como los dividendos de grandes empresas pero, sin duda, son más rentables y constituyen una opción ideal si te apetece montar tu pequeño negocio 🙂